高盛首席中国股票策略师刘劲津发布研究报告《中国民营企业的回归：潮流已经逆转》，指出在宏观、政策和微观因素驱动下，中国民营企业的中期投资前景正在改善。报告中列出了中国“十巨头”，即高盛特别看好的十大中国民营上市公司：腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏。这些公司覆盖了互动媒体、零售、科技硬件、汽车、餐饮、娱乐、家用耐用消费品、医药、酒店和纺织服装等多个子行业，共占MSCI中国指数42%的权重，日均交易额达110亿美元，显示出极高的市场影响力和投资吸引力。

　　从主题上看，“民营十巨头”代表了人工智能/技术发展、自给自足、全球化、服务消费及中国股东回报改善等五大投资趋势。从财务数据来看，这些企业展现出强劲的增长预期和相对合理的估值水平。高盛分析师预计，未来两年这些企业的盈利年复合增长率将达到13%，中值为12%。目前，这些股票的平均市盈率为16倍，前瞻性市盈增长比率为1。1倍，相较于美股“七姐妹”的28。5倍市盈率和1。8倍前瞻性市盈增长比率，估值更具吸引力。

　　基于基本面持续改善，中国“民营十巨头”的估值仍处于历史低位。报告显示，“民营十巨头”的平均交易估值为13。9倍12个月预期市盈率，较MSCI中国指数仅有22%的估值溢价，远低于历史均值，更是大幅低于美国科技七巨头43%的估值溢价水平。如果中国民企能获得类似美国的估值溢价，其市场集中度将从11%升至13%，为这些企业增加3130亿美元市值。

　　高盛认为，中国“民营十巨头”具备类似“美股七姐妹”的市场主导潜力，可能在未来进一步提升中国股市的集中度，改变投资者对中国资产的认知。AI技术正重塑竞争格局，大型民企在AI投资、开发和商业化方面表现更为突出。高盛估算，AI技术的广泛应用可在未来十年中每年推动中国企业盈利增长2。5%，而民企在其定义的AI-科技宇宙中占比高达72%。对1300多份财报电话会议进行分析后发现，民企主导的科技行业（如媒体、软件、IT服务和医疗）对AI的关注度显著高于同行。高盛预计，已经拥有庞大客户群和数据并致力于重塑商业模式的企业更有可能成为长期赢家。

　　近段时间，江苏省城市足球联赛火爆出圈。江苏各地市之间的关系成为这个故事的一条主线。南京放话“比赛第一，友谊第十四”，宿迁与徐州上演“楚汉争霸”，扬州与镇江进行“早茶德比”，苏州和无锡燃起“太湖之争”。这种“谁也不服谁”的较量，正应了网络上对这个经济大省的善意调侃——“散装江苏”，引发了各地网友的特色“应援”，人气持续走高。

　　回头细想，“散装”更像是幌子，“整装”才是里子。江苏13个地级市拧成一股绳，一起贡献了一场“不和”的戏码。互相揶揄其实是英雄相惜，自嘲自黑更像是“凡尔赛”。赛场不论输赢，城市美誉度先飙升了。回过味来的网友笑称这是一场“文化泼水节”、“文化剧本杀”，主打一个“对抗式团结”，引来“泼天流量”，再齐心协力“接化发”。

　　“散装”强调的是各展所长、各美其美。球场上的“你争我抢”映射着发展中的“你追我赶”。从太湖之滨到黄海滩涂，江苏各地各有拿手绝活。南京的数字经济、苏州的智能制造、连云港的远洋运输、无锡的集成电路等，差异发展让“十三太保”全部跻身全国城市GDP百强，共同成就了经济大省的体量与担当。这种地区间的良性竞争激活了各自潜能，使江苏大地活力奔涌。

　　但“散装”绝非一盘散沙，竞争也非“内卷式”的抢地盘。南京生物医药研发能力全国领先，苏州生物医药已形成现代产业集群，两者在市场一拍即合；地处苏南的江阴与身在江北的靖江共建工业园区，南北结对结出了硕果。在长三角一体化发展浪潮中，江苏省内形成了“苏南引领、苏中崛起、苏北赶超”的梯度发展模式，产业链深度协作，形成了强大的共生网络，融入新发展格局，当弄潮儿挑大梁。