紫光股份日前正式递交赴港上市招股书。在AI算力竞赛下，紫光股份希望成为各大厂商的“卖铲人”。过去三年，这家年收入超过700亿的科技巨头交出了矛盾的成绩单。2022年至2024年，其总收入从737。5亿元上涨至790。2亿元，净利润则从37。4亿元降至19。8亿元，净利率从5。1%下降到2。6%。

　　

　　负债情况也引起关注。2024年9月，紫光股份以约150亿元人民币完成新华三30%股权收购，持股比例从51%增至81%，导致资产负债率从54。11%骤升至81。87%，债务压力显著增加。截至6月16日，其A股股价为23元/股，总市值为666亿元。

　　

　　紫光股份在招股书中强调自己是数字化和人工智能解决方案提供者，通过整合新华三的硬件优势和紫光云的平台能力，为政企客户提供从基础设施到AI应用的数字化转型服务。然而，近年来财务表现呈现出明显的分裂态势：营业收入虽保持增长，但盈利能力却持续下滑。2022年、2023年、2024年的营业收入分别为737。5亿元、775。4亿元、790。2亿元；同期净利润分别为37。4亿元、36。9亿元、19。8亿元。两年内收入增长了7%，但净利润下降了47%。

　　

　　毛利率下滑是拖累利润的关键因素。紫光股份的收入主要来源于数字化解决方案和ICT产品分销两大板块。数字化解决方案板块在2022年、2023年、2024年的毛利分别为123。9亿元、126。6亿元、114。6亿元，毛利率从26。8%下降到20。6%。这主要是由于向议价能力较强的互联网公司销售增加，导致让利。ICT产品分销板块的情况也不容乐观，2022年、2023年、2024年的毛利分别为21。4亿元、16。1亿元、11。2亿元，毛利率从7。8%下降到4。9%。这反映了分销业务在产业链中的议价能力薄弱，易受上下游挤压。

　　6月15日，周深在太原演唱会上挑战山西民歌《大红公鸡毛腿腿》，歌词类似绕口令，节奏急促，演唱时频繁看向提词器。